Actualité Forex, Analyses quotidiennes

Tout d’abord, l’équipe de Cambiste vous souhaite une bonne et joyeuse année 2008.

En ce début d’année, la livre sterling s’est fortement dépréciée durant la semaine dernière face aux autres devises majeures. Malgré une situation économique s’améliorant, il semblerait que les investisseurs n’aient pas retrouvée confiance en cette monnaie. Le dollar est, lui aussi, en recul. Il a atteint 1.4825 en fin de semaine dernière, à 140 pips de son récent record.

Les signes avant coureur d’un essoufflement économique ont été annoncés durant la semaine. En effet, les perspectives de croissance pour 2008 sont, à présent, anticipées à 1.8% contre 2.5% en Octobre. La Fed n’exclut donc pas de poursuivre la baisse de ses taux ayant comme objectif de relancer l’économie. Le marché des « futurs » indique clairement une prochaine baisse des taux de 25 points de base dans les mois à venir. La probabilité qu’ils soient ramenés jusqu’à 3.75% est de 31% aujourd’hui contre 0% le 31 décembre dernier.

Plusieurs fondamentaux économiques furent touchés plus durement par la crise des subprimes que prévu. Tout d’abord, la consommation souffre en grande partie de l’augmentation des échéances dues aux sociétés de crédit. Représentant une des principales composantes de l’économie américaine, elle pèsera énormément sur un possible ralentissement. Autre grain de sable dans le désert traversé par les Etats-Unis, le marché immobilier devrait, sans doute, mettre beaucoup plus de temps à se rétablir. La crise semblerait être plus profonde et plus longue que ce qui fut anticipé en Octobre. L’indice ISM d’activité industrielle, publié mercredi à 47.7 en décembre, a accentué la peur d’un essoufflement économique. En effet, lorsque celui-ci est inférieur au seuil de 50, cela est généralement annonciateur d’une récession industrielle. Ajoutant à cette configuration une progression du chômage américain, les craintes exposées dans les semaines précédentes commencent malheureusement à devenir réalité.

L’Europe anticipe une confiance à la consommation en berne. La confiance des français est au plus bas depuis juin 2006, faisant craindre pour la dépense des ménages dans la seconde économie de la zone euro. A la différence des américains, deux points positifs sont à noter. Les perspectives d’évolutions du niveau de vie se sont améliorées et les consommateurs anticipent une hausse des prix moins rapides au cours des douze prochains mois. Petit bémol, l’analyse monétaire confirme l’existence d’une hausse des risques pesant sur la stabilité des prix à moyen et long terme. La forte croissance de la monnaie et du crédit s’est poursuivie au cours des derniers mois. Le taux de croissance annuel de M3, de 12,3 % en octobre, a probablement été influencé par un certain nombre de facteurs temporaires, comme l’aplatissement de la courbe des rendements, les turbulences sur les marchés de capitaux. Toutefois, même en tenant compte de ces facteurs particuliers, le taux sous-jacent d’expansion monétaire demeure élevé. Jean-Claude Trichet devrait maintenir le taux directeur de la BCE à 4%.

Les employés anglais viennent de connaître une augmentation moyenne de leurs salaires de 4% au cours des trois derniers mois. Cela ne s’était pas produit depuis 1994. La baisse de son taux directeur de 0.25 points de base semblerait s’avérer positive. L’Angleterre est donc de nouveau optimiste par rapport à l’état de son économie. Cette hausse va relancer la consommation interne et, de ce fait, améliorer les fondamentaux de la croissance. La BoE devrait conserver son taux directeur à 5.5% Jeudi 10 Janvier à 13 heures.

L’once d’or a atteint son plus haut historique au cours de 869.50. Les tensions géopolitiques au Pakistan et au Kenya ainsi que la faiblesse du Dollar sont les principales causes de cette envolée. Profitant de son statut de «bouclier contre l’inflation» ainsi que d’une corrélation avec le cours du pétrole qui a franchit les 100 dollars par baril mercredi, peuvent aussi expliquer cette hausse.

Les perspectives pour 2008 concernant l’EUR/USD semblent être en faveur de la monnaie du vieux continent. Un grand nombre d’analyste prédisent la cassure de la résistance des 1.5000. Le conservatisme européen aura peut être raison en cette période de crise. En effet, la zone euro paraît mieux tenir le choc face à la crise des subprimes.

Les événements importants de la semaine :

• 11:00 Ventes au détail de la zone euro annualisées (Euro retail sales (YoY))
• 12:00 Commandes industrielles annualisées (Factory orders YoY)
• 11:00 Vente de maisons en attente (Pending Home Sales MoM)

• 08:00 Balance commerciale (Trade balance)
• 11:00 PIB de la zone euro annualisé (Euro zone GDP YoY)
• 12:00 Production industrielle annualisée (Industrial production YoY)
• 14:15 Nouvelles mises en chantier (Housing starts)
• 15:30 Discours de la Fed (Fed's William Poole Speaks)
• 16:30 Indicateurs économiques majeurs (Leading indicator index MoM)

• 10:30 Balance commerciale (Trade balance)
• 13:00 Annonce des taux d’intérêts (BOE Annouces Interest Rates)
• 13:45 Annonce des taux d’intérêts (ECB Announces Interest Rates)
• 14:30 Nombre de chômeurs (Initial Jobless Claims)

• 10:30 Production industrielle annualisée (Industrial production YoY)
• 13:00 Taux de chômage (Unemployment Rate)
• 14:30 Balance commerciale de Novembre (Trade balance NOV)

Hadrien Noël