Actualité Forex, Analyses quotidiennes

Le mot « récession », s’est totalement intégré dans le vocabulaire des économistes afin de caractériser l’économie américaine. En effet, le bureau national de la recherche économique estime qu’il y aurait 50% de chance d’entrer dans une configuration de stagflation dans les mois à venir. Depuis le début de l’année, les indicateurs économiques sont majoritairement dans le rouge comme nous l’avons décrit dans les newsletters précédentes. Nous allons maintenant comprendre comment les États-Unis pourraient éviter cette crise. La relance de la consommation est l’une des composantes économiques à améliorer afin qu’ils ne s’enfoncent pas dans une récession. Le plan de relance engagé par le président américain devrait permettre de redonner confiance aux ménages. Seulement, cette stratégie ne sera effective que si cette aide financière se traduit par de la consommation et non de l’épargne. À partir de ce point, la confiance pourrait être retrouvée, permettant de relancer la machine économique américaine. Cela redonnerait de l’entrain aux entreprises et ainsi garantirait un certain pourcentage de croissance. Les annonces concernant la confiance des consommateurs, la production industrielle, les nouveaux emplois créés seront donc à suivre avec attention. La dépréciation du dollar après quatre mois de crise peut être un signe positif en terme de production interne. Les produits importés devenant plus chers, il se peut que certains produits « made in USA » redeviennent attractifs sur le marché, aidant ainsi la croissance interne. Afin de soutenir le plan de relance, la Fed va sans doute continuer sa politique monétaire de baisse des taux. La totalité des traders anticipe une réduction du taux directeur d’au moins 0,50% le 18 mars prochain. Le virage amorcé par le gouvernement américain va définir les années à venir. Si celui-ci est mal négocié, la barre symbolique des 1.5000 concernant l’EUR/USD pourrait être cassée.

La principale information concernant la zone euro nous est donnée grâce à l’indice ZEW. Il permet de mesurer la confiance des investisseurs et a été publié à 33.7 contre 56.6 le mois dernier. Cependant, cela n’a pas préoccupé les membres de la BCE. Les premiers chiffres de la croissance française ont été publiés jeudi dernier. Sous l'effet conjugué de la crise financière de l'été dernier et d'un déficit commercial record, l'Institut national de la statistique prévoyait une croissance de 1.9% en 2007. La révision à la hausse de la progression du PIB au troisième trimestre de 0.8% permet d'espérer atteindre la barre symbolique des 2%.

Après avoir réduit son taux directeur de 0.25%, une des principales préoccupations de la Banque Centrale Anglaise a été l’inflation. En effet, au niveau économique, la baisse du taux directeur provoque une hausse de l’inflation en règle générale. Cependant, cette progression a été moins importante que prévue. Malgré la pression des matières premières et du pétrole, les produits discounts ont permis de la contrebalancer. Les économistes estimaient que celui-ci serait au minimum de 2.3%, alors que le chiffre fut de 2.2%. Alors que le taux directeur est attendu à 4.5% à la fin de l’année, cette composante risque, dans les prochains mois, de devenir un problème supplémentaire sachant que la période des soldes au Royaume-Uni est terminée. Le marché de l’emploi britannique ne semble pas être affecté par la crise ambiante. Le nombre de personnes s’inscrivant au chômage a diminué pour le second mois consécutif, afin d’arriver à seulement 794.600 demandeurs. Ce chiffre est le plus bas enregistré par le marché du travail depuis 1975 selon l’office national des statistiques. Ainsi, le taux de chômage s’est maintenu à 2.5% durant le début de l’année. En comparaison avec d’autres pays industrialisés, la zone euro compte 7.2% de chômeurs, 4.9% pour les États-Unis et 3.8% au Japon.

La chute du yen sur le marché des devises s’explique en grande partie à cause de la future succession du directeur de la Banque Centrale Japonaise. Le mandat de l’actuel gouverneur, Toshikito Fukui, prendra fin en mars. Toutefois, la crainte d’une vacance au pouvoir reste présente, étant donné les procédures de désignation. En effet, la majorité parlementaire doit être réunie afin de pouvoir nommer le prochain gouverneur. Dans cette configuration, certains investisseurs redoutent la capacité du gouvernement à mettre en place cette réunion avant l’échéance de son contrat. Ajoutée à cela, la prise de contrôle du sénat par l’opposition suscite davantage d’interrogations puisque celle-ci peut bloquer le processus de nomination. La politique monétaire nippone devrait rester inchangée et maintiendra son taux directeur à 0.5% au cours des prochaines semaines.

Le trade de la semaine :

Voici le graphique de l’USD/CHF avec une échelle de temps de 4 heures. Le cours se situe en haut de son range permettant ainsi de pouvoir prendre des positions vendeuses à moyen et long terme. En effet, la première stratégie serait de vendre l’USD/CHF avec un stop loss à 1.1130, et un take profit à 1.0915. Le point d’entrée se situerait entre 1.1050 et 1.1060. La seconde stratégie aurait aussi une position vendeuse mais avec un take profit aux alentours de 1.0730. Seulement, elle s’inscrirait sur une plus longue durée. Ainsi, le plus judicieux serait peut être de les cumuler afin de pouvoir prendre une partie des profits à 1.9015 dans le but de les réinvestir sur d’autres parités, si des opportunités intéressantes se profilent.

Les événements importants de la semaine :

• 13:00 Indice des prix à la consommation (Consumer Price Index)
• 15:00 Discours de Stern, membre de la Fed (Fed’s Stern Speaks on U.S. economy)
• 20:35 Discours de Barker, membre de la BOE (BOE Police Maker Barker to make speech)

• 08:00 Indice des prix à la production (Producer Prices)
• 10:30 Rapport de la dernière réunion de la BOE (BOE Minutes)
• 10:30 Indice relatif à l’inflation (M4 Money supply YoY)
• 14:30 Indice des prix à la consommation (Consumer Price Index)
• 14:30 Nouvelles constructions immobilières (Housing starts)
• 14:30 Permis de construire délivrés (Building permits)
• 20:00 Rapport de la réunion du 29-30 janvier de la Fed (FOMC Minutes)

• 08:45 Indice des prix à la consommation (Consumer Price Index)
• 10:30 Vente au détail (Retails sales)
• 14:30 Nombre de chômeurs (Initial Jobless Claims)
• 16:00 Indicateur majeur (Leading indicator)

• 08:45 Consommation des ménages (Consumer spending)
• 08:45 Indice de confiance des entreprises (Business confidence indicator)
• 10:00 Indice des prix des produits et services (PMI composite)

Thomas Jegu