Actualité Forex, Analyses quotidiennes

Fait extrêmement rare pour être souligné, le dollar s’est apprécié durant la semaine dernière. Il semblerait que les investisseurs aient décidé que le fond du gouffre était à 1.5910 pour l’EUR/USD, ou encore 95.75 pour le USD/JPY. Cependant, la tension reste vive autour du dollar et de l’économie états-unienne.

La réunion des membres de la Réserve Fédéral le 18 mars dernier était très attendue par les marchés. La récession étant de plus en plus présente, de nombreux investisseurs attendaient une baisse du taux directeur de 1% afin de le ramener à 2%. Seulement, la Fed décida de ne le réduire que de 0.75%. Cela permit à l’EUR/USD de ne pas plonger au-delà des 1.6000. Le marché des changes entame donc une correction concernant le billet vert que nous analyserons ultérieurement. Concernant l’économie américaine, seul le marché immobilier semble se stabiliser. Les ventes de maisons existantes ainsi que les mises en chantier ont crû durant la semaine dernière. Le plus important sera de confirmer ce mouvement d’amélioration dans les semaines à venir. Cependant, la consommation intérieure continue de diminuer, dégradant fortement la croissance du PIB. La confiance des consommateurs est d’ailleurs prévue en baisse cet après-midi à 15 heures. Cela entraînerait les entreprises et le marché du travail à suivre leur décroissance. De plus, un rapport de l’OCDE a estimé que la croissance américaine devrait être proche de 0% durant le premier semestre de l’année 2008. La crise des subprimes continue donc de toucher les États-Unis à tous les niveaux. Les faillites sont autant personnelles que bancaires. Nouvel exemple de sa force, l’action « Bear Stearns » s’est effondrée après avoir effectué une demande de financement dans le but d’éviter la banqueroute. Afin d’éviter que l'éclatement de la bulle du crédit immobilier américain ne fasse s'effondrer le système bancaire, toutes les solutions sont envisagées, même les plus radicales. L'hypothèse qui circule aujourd'hui aux États-Unis, dans le cas où la situation deviendrait incontrôlable, est celle d'un rachat massif par le gouvernement des produits financiers basés sur les crédits immobiliers. L'État apporterait sa caution et cela permettrait de régler le problème, récurrent depuis l'été, du financement des établissements bancaires. Dans cette configuration, les États-Unis approcheraient du troisième stade d’une crise financière, qui s’exprime par le fait que la banque centrale n’arrive pas à redresser la situation malgré ses interventions.

Concernant la zone euro, l’inflation reste prédominante et oblige la Banque Centrale Européenne à continuer sa politique de statu quo, concernant son taux directeur, afin de lutter contre celle-ci. Toutefois, l’économie des pays utilisant la monnaie unique semble tenir tête à la crise financière. Malgré un PMI européen en léger recul, l’Allemagne reste un des bons élèves de la zone euro, et permet de maintenir une stabilité économique. L’IFO allemand, indicateur de confiance des investisseurs, qui paraîtra mercredi 26 mars, sera un signal important de la croissance. Il est donc fortement conseillé de suivre la publication de ce chiffre.

Le gouvernement japonais n’a toujours pas élu le nouveau directeur de la Banque Centrale Japonaise. L’opposition étant aujourd’hui au pouvoir ne veut pas d’un directeur étant trop proche du ministère des finances. Ainsi, la nomination de Koji Tanami a été rejetée le 19 mars. Entre une inflation japonaise positive et une croissance correcte, les taux d'intérêt doivent être revus à la hausse et offrir un revenu adapté aux épargnants. Mais la crise financière actuelle a permis à la Banque du Japon de repousser cette décision. Les épargnants japonais sont pénalisés depuis dix ans par des taux d'intérêt proches de zéro. Le taux d'épargne est tombé de 16 % en 1991 à 6 % aujourd'hui. Il faudrait un taux directeur de 2 % à 3 % pour restaurer la santé à long terme de l'économie japonaise. Le nouveau gouverneur adjoint, Masaaki Shirakawa, devrait continuer d’assurer l’intérim jusqu’à l’élection de son successeur.

Les événements importants de la semaine :

• 08:45 Indicateur du climat économique (Business Confidence Indicator)
• 10:00 Indicateur du climat économique (IFO Business Climate)
• 10:00 Compte courant de la BCE (Euro-Zone Current account)
• 13:30 Commande de biens d’équipements (Durable Goods Orders)
• 15:00 Ventes de nouvelles maisons (New Home Sales)

• 13:30 PIB annualisé (GDP annualized)
• 13:30 Consommation moyenne par habitant (Personal Consumption)
• 16:00 Indice de confiance des consommateurs (Initial Jobless Claims)

• 08:40 Indicateur de confiance des consommateurs (Consumers Confidence Indicator)
• 10:30 PIB annualisé (GDP YoY)
• 13:30 Revenu moyen par habitant (Personnal Income)
• 13:30 Depense moyenne par habitant (Personnal Spending)
• 13:30 Indice de mesure d’inflation basé sur la consommation (PCE deflator)
• 15:00 Indice de confiance des consommateur (U. of Michigan Confidence)

Thomas Jegu