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La semaine dernière, après que les déclarations des gouverneurs des banques européennes laissent sous entendre une possible hausse des taux pour lutter contre l’inflation, l’EUR/USD a connu un nouveau record historique en atteignant la barre des 1.60. Dans le même temps, une nouvelle baisse des taux de la Fed de 0.25 point était envisagée. Cependant, en fin de semaine, une correction a eu lieu sur la parité, ramenant le cours en dessous des 1.56, du fait des mauvais chiffres européens.

Outre Atlantique, les chiffres publiés la semaine dernière confirment la mauvaise santé économique américaine. Le marché de l’immobilier ne semble toujours pas se redresser. Pour preuve, les ventes de maisons ont une fois de plus diminué de 2% au mois de mars. La confiance des ménages endettés reste donc basse, comme en témoigne l’indice Michigan publié en fin de semaine dernière, à son plus bas depuis 25 ans à 62.5. Face à une possible récession aux Etats-Unis, une nouvelle baisse des taux est envisagée. Celle-ci pourrait être de 0.50 point comme certains économistes le proposent. A l’inverse, d’autres personnalités de la Fed élèvent leur voix pour tenter d’alarmer leurs collègues sur les dangers d’une inflation grandissante. De ce fait, la probabilité d’une baisse des taux de 0.25 point n’est plus que de 70%. Le record du prix du baril de pétrole constitue un poids pour la croissance économique du pays. Ainsi, aucune prévision n’a encore été publiée tant le chiffre est imprévisible. Il est conseillé de suivre attentivement les indicateurs précédant la réunion de la Réserve Fédérale du mercredi 30 avril.

Dans la zone Euro, le début de semaine a été marqué par le nouveau record de l’euro contre le dollar au dessus des 1.60. Ce seuil symbolique laissait présager une poursuite du rallye haussier vers les 1.65. Or, jeudi matin, la publication de l’IFO, indice de confiance des entrepreneurs a remis en cause cette tendance haussière. En effet, la morosité de cet indicateur pesant sur les perspectives de croissance, a conduit les investisseurs à vendre de l’EUR/USD, provoquant ainsi la forte baisse enregistrée sur cette parité. Toutefois, ce lundi, l’indice concernant la confiance des consommateurs s’est montré plutôt rassurant concernant la santé économique de la zone Euro au deuxième trimestre 2008. De là, un statu quo des taux de la BCE est à anticiper. Si les bons chiffres sont confirmés dans les semaines à venir, une légère hausse des taux pourrait être prévue.

Le sauvetage du système bancaire anglais s’est opéré grâce à l’injection de 63 milliards d'euros d'argent frais. Cette initiative, d’une envergure sans précédent, a été applaudie outre Manche. La BoE ayant pour réputation d’être attentiste face aux difficultés de son système, cette intervention importante montre bien la gravité de la situation. La livre sterling a donc été dépréciée la semaine dernière, les investisseurs l’ont vendue massivement. Le 8 mai, une baisse des taux directeurs ne serait pas surprenante. A noter que lors de la dernière réunion, la baisse de 0.25 point n’avait pas été votée à l’unanimité : le débat s’annonce donc intense.

Le Japon, très dépendant de ses exportations, souffre actuellement de la montée du prix du baril. Les prix au détail risquent donc de grimper rapidement. Cela aurait pour conséquence de ralentir la croissance économique du pays. Toutefois, la diversification de leurs partenaires commerciaux est un facteur favorable à la tenue de leur balance commerciale. Ainsi, les prévisions de croissance ne sont pas si mauvaises, et la baisse des taux d’intérêt n’est plus à l’ordre du jour.

Le graphique suivant reprend nos prévisions sur l’EUR/USD en fonction du support et de la résistance majeur :

A l’aide des lignes de support et résistance, on peut clairement voir que le cours a testé son support majeur à 1.5580. Il semble actuellement rebondir sur celui-ci et devrait repartir à la hausse dans l’attente des annonces économiques de la semaine, notamment le FOMC (annonce des taux de la Fed). En cas d’annonces positives pour le dollar, une cassure peut être anticipée avec pour objectif les 1.5430.

Les évènements importants de la semaine :

• 08:45 Indice de confiance des consommateurs (Consumer Confidence Indicator)
• 10:00 Indice de confiance des consommateurs (UBS Consumption Indicator)
• 11:30 Agrégat de la masse monétaire (M4 Money Supply)
• 16:00 Indice de confiance des consommateurs (Consumer Confidence)

• 08:00 Taux de chômage en mars (ILO Unemployment Rate Mar)
• 09:55 Taux de chômage en avril (Unemployment Rate Apr)
• 11:00 Indice des prix à la consommation (Euro-Zone CPI Estimate Mar)
• 11:00 Taux de chômage dans la zone Euro (Euro-Zone Unemployment Rate Mar)
• 11:00 Indice du climat des affaires (Business Climate Indicator Apr)
• 11:00 Indice de confiance des consommateurs (Euro-Zone Consumer Confidence)
• 11:30 Enquête sur la confiance des consommateurs (GfK Consumer Confidence Survey Apr)
• 14:15 Nombre de personnes embauchées (ADP Employment Change Apr)
• 14:30 PIB (GDP Annualized)
• 14:30 PIB (GDP Feb)
• 20:15 Annonce du taux directeur (FOMC Rate Decision)

• 10:30 Indice de santé économique du secteur manufacturier (PMI Manufacturing Apr)
• 14:30 Nombre de chômeurs (Initial Jobless Claims)
• 14:30 Indice du niveau d’inflation (PCE Core Mar)
• 16:00 Indice de santé économique du secteur manufacturier (ISM Manufacturing)

• 09:55 Indice de santé économique du secteur manufacturier (PMI Manufacturing)
• 10:00 Indice de santé économique du secteur manufacturier (PMI Manufacturing)
• 14:30 Nombre de personnes embauchées hors secteur agricole (Change in Nonfarm Payrolls)
• 14:30 Taux de chômage (Unemployment rate Apr)
• 14:30 Nombre de personnes embauchées dans le secteur manufacturier (Change in Manufact. Payrolls)
• 16:00 Commandes d’usines (Factory Orders)

Thomas Jegu