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EUR/USD - Explication de cette phase haussière
11.04.2008 - 09:12:29
L’euro poursuit son ascension face aux autres devises majeures. Il a établi un nouveau record face au dollar américain en affichant un plus haut à 1.5911 et il faut remonter à octobre 1996 pour voir afficher une cotation à 0.8020 contre la livre sterling. Cette situation, amorcée par la crise des subprimes, s’explique principalement par les différentes politiques de gestion des banques centrales face à la situation économique actuelle. La Réserve Fédérale (Fed) et la Banque of England (BoE) appliquent une politique monétaire de réduction des taux d’intérêt afin de parer, respectivement, aux difficultés économiques des Etats-Unis et du Royaume-Uni. Ainsi, les taux sont passés de 5.25% à 2.25% aux Etats-Unis et de 5.75% à 5% au Royaume-Uni en l’espace de 3 mois. Cependant, ces mesures ne semblent pas inverser les tendances actuelles et apparaissent comme un levier très insuffisant pour envisager une sortie de crise. Plus inquiétant encore, la Fed a utilisé plus de la moitié de ses bons du trésor pour tenter d’améliorer la liquidité du marché du crédit interbancaire, limitant ainsi davantage sa marge de manœuvre. Malgré cette politique de « sauvetage », les indicateurs économiques restent fortement ancrés dans le rouge et la confiance des investisseurs ne fait que de se détériorer au vu des perspectives de croissance actuelles. A l’inverse, la zone euro semble résister à cette crise bancaire et financière. Allemagne en tête, les indicateurs de l’économie européenne restent au vert sans toutefois réellement convaincre. Avec un taux d’inflation atteignant 3.5% en mars, les tensions inflationnistes réapparaissent. La BCE, dont la mission principale est d’assurer la stabilité des prix, se retrouve donc dans une situation délicate : en baissant les taux, elle s’expose à une augmentation de l’inflation mais en les augmentant, elle contribue à l’euro cher qui pèse sur l’activité économique. Le choix du statu quo a donc été retenu, avec un taux directeur maintenu à 4%. Cette stabilité des taux et de la croissance rassure les investisseurs, qui voient dans l’euro un refuge pour leurs placements. Les banques centrales ont, elles-mêmes, accentué la diversification de leurs réserves monétaires avec, notamment, l’achat de monnaie unique. Au niveau des perspectives, Le FMI a publié un rapport sur la croissance en 2008. L’économie américaine devrait subir une légère phase de récession durant l’année, alors qu’un long et difficile rétablissement est prévu pour 2009. Ainsi, il semblerait que le record des 1.5911 pourrait être battu prochainement et un test des 1.60 est à envisager. Hadrien Noel Cambiste.com

EUR/USD - Explication de cette phase haussière

11.04.2008 - 09:12:29

L’euro poursuit son ascension face aux autres devises majeures. Il a établi un nouveau record face au dollar américain en affichant un plus haut à 1.5911 et il faut remonter à octobre 1996 pour voir afficher une cotation à 0.8020 contre la livre sterling.

Cette situation, amorcée par la crise des subprimes, s’explique principalement par les différentes politiques de gestion des banques centrales face à la situation économique actuelle. La Réserve Fédérale (Fed) et la Banque of England (BoE) appliquent une politique monétaire de réduction des taux d’intérêt afin de parer, respectivement, aux difficultés économiques des Etats-Unis et du Royaume-Uni. Ainsi, les taux sont passés de 5.25% à 2.25% aux Etats-Unis et de 5.75% à 5% au Royaume-Uni en l’espace de 3 mois. Cependant, ces mesures ne semblent pas inverser les tendances actuelles et apparaissent comme un levier très insuffisant pour envisager une sortie de crise. Plus inquiétant encore, la Fed a utilisé plus de la moitié de ses bons du trésor pour tenter d’améliorer la liquidité du marché du crédit interbancaire, limitant ainsi davantage sa marge de manœuvre. Malgré cette politique de « sauvetage », les indicateurs économiques restent fortement ancrés dans le rouge et la confiance des investisseurs ne fait que de se détériorer au vu des perspectives de croissance actuelles.

A l’inverse, la zone euro semble résister à cette crise bancaire et financière. Allemagne en tête, les indicateurs de l’économie européenne restent au vert sans toutefois réellement convaincre. Avec un taux d’inflation atteignant 3.5% en mars, les tensions inflationnistes réapparaissent. La BCE, dont la mission principale est d’assurer la stabilité des prix, se retrouve donc dans une situation délicate : en baissant les taux, elle s’expose à une augmentation de l’inflation mais en les augmentant, elle contribue à l’euro cher qui pèse sur l’activité économique. Le choix du statu quo a donc été retenu, avec un taux directeur maintenu à 4%. Cette stabilité des taux et de la croissance rassure les investisseurs, qui voient dans l’euro un refuge pour leurs placements. Les banques centrales ont, elles-mêmes, accentué la diversification de leurs réserves monétaires avec, notamment, l’achat de monnaie unique.

Au niveau des perspectives, Le FMI a publié un rapport sur la croissance en 2008. L’économie américaine devrait subir une légère phase de récession durant l’année, alors qu’un long et difficile rétablissement est prévu pour 2009. Ainsi, il semblerait que le record des 1.5911 pourrait être battu prochainement et un test des 1.60 est à envisager.

Hadrien Noel
Cambiste.com

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