Actualité Forex, Analyses quotidiennes

Le dollar s’est déprécié face aux autres devises majeures la semaine dernière. Il semblerait que la phase de correction se soit terminée, amenant les cours à se consolider. Il est encore trop tôt pour parler d’une reprise de phase baissière du billet vert face aux autres devises majeures. Toutefois, certaines parités devraient tester les plus hauts historiques atteints, comme par exemple l’EUR/USD.

La semaine américaine commença donc mardi 25 mars, par la confiance des consommateurs. Publiée à 76.4 en février, elle est sortie à 64.5, comparée à une base 100. Ce chiffre est le plus bas depuis 35 ans, correspondant à la période de l’embargo sur le pétrole pendant la guerre du Kippour, ainsi qu’au scandale du Watergate. Malgré la morosité ambiante concernant la santé économique américaine, le PIB du dernier trimestre 2007 s’est tout de même établi à 0.60% comme prévu. Le dollar a bénéficié jeudi de la publication d'un indicateur positif : le nombre de demandes d'allocations chômage aux États-Unis a baissé de 9.000 au cours de la semaine terminée le 22 mars, pour revenir à 366.000 dossiers, un chiffre inférieur aux attentes du marché qui tablait sur 371.000 cas. Dans cette configuration, il semblerait que l’épargne prime face à la consommation. Ceci devrait permettre d’améliorer le rétablissement du marché du crédit interbancaire en y apportant une certaine liquidité. Toutefois, ce soutien parait tout de même faible étant donné la gravité de celle-ci.

Afin de rétablir un marché du crédit efficient, le gouvernement américain devrait proposer d’élargir les pouvoirs de la Réserve Fédérale, avec notamment la possibilité de surveiller les marchés financiers afin d’éviter qu’une nouvelle crise ne se reproduise. La Fed aurait donc le droit d’enquêter sur les institutions financières utilisant des produits pouvant mettre en péril l’économie américaine. Le Wall Street Journal titre cette réforme comme la plus ambitieuse depuis le système mis en place après la guerre civile. Dans ce programme, la Securities and Exchange Commission (SEC), autorité des marchés financiers américains, se verrait réduire ses droits de régulation. Elle devrait fusionner avec la Commodity Futures Trading Commission, autorité de régulation des matières premières. Le but principal de cette manœuvre est principalement de redonner confiance aux investisseurs et aux banques centrales étrangères sur le long terme.

En Europe, l’inflation s’est installée à un niveau record depuis sa création en 1999. En effet, elle a atteint 3.5% en mars, selon l’office européen des statistiques Eurostat, qui base son calcul sur une année entière. Encore et toujours en cause, le baril de brut, ayant touché de nouveaux records en allant au dessus des 110 dollars par baril, tire les prix à la hausse. Ce chiffre a surpris le marché sachant que le consensus était 3.4%. La Banque Centrale Européenne, dont l’objectif est de la maintenir en dessous des 2%, ne peut malheureusement pas hausser son taux directeur. L’OCDE ainsi que le FMI ont estimé à la baisse la croissance européenne pour le premier trimestre 2008, malgré le fait que le ralentissement économique a été moins brutal qu’aux États-Unis. Les prévisions sont donc de 1.9% pour la zone euro.

La forte inflation touche aussi la Grande-Bretagne. Variant autour des 3% depuis plusieurs mois, le gouverneur de la Banque Centrale Anglaise anticipe pourtant un retour au calme dans le courant de l’année, pensant qu’une baisse des matières premières devrait se produire. Dans cette configuration, les investisseurs s’attendent à une baisse du taux directeur britannique le jeudi 10 avril prochain.

Le Japon est toujours dirigé par son gouverneur par intérim, M.Shirakawa. Le gouvernement conservateur japonais espère pouvoir nommer un gouverneur de la banque centrale avant son prochain comité de politique monétaire, les 8 et 9 avril, et avant une réunion des ministres des finances et banquiers centraux des pays industrialisés du G7 à la mi-avril à Washington.

Les évènements importants de la semaine :

• 07:00 Taux de chômage en février (ILO Unemployment Rate Feb)
• 08:00 Ventes au détail annualisées (retail sales (YoY)
• 09:55 Taux de chômage en mars (ILO Unemployment Rate Mar)
• 09:55 Indice de santé économique du secteur manufacturier (PMI Manufacturing)
• 10:00 Indice de santé économique du secteur manufacturier (PMI Manufacturing)
• 11:00 Taux de chômage de la zone euro (Euro Zone Unemployment rate)
• 16:00 Indice de santé économique du secteur manufacturier (ISM Manufacturing)

• 10:30 Indice relative à l’inflation (M4 Money supply)
• 11:00 Indice des prix relatif aux producteurs (PPI, Price Producer Index)
• 14:15 Nombre de nouvelles personnes employées (ADP employment rate)
• 15:30 Discours de Bernanke concernant l’économie américaine (Bernanke Testifies before joint economic)
• 16:00 Commandes des entreprises manufacturières (Factory orders)

• 09:55 Indice de santé économique du secteur des services (PMI Services)
• 10:00 Indice de santé économique du secteur des services (PMI Services)
• 10:00 Indice de santé économique des différents types d’activité (PMI Composite)
• 10:30 Indice de santé économique du secteur des services (PMI Services)
• 11:00 Ventes au détail annualisées (retail sales (YoY))
• 14:30 Nombre de chômeurs (Initial Jobless Claims)

• 12:00 Commandes des entreprises manufacturières (Factory orders)
• 13:00 Taux de chômage (Unemployment Rate)
• 13:00 Nombre de nouvelles personnes employées (Net change in employment Rate)
• 14:30 Taux de chômage (Unemployment Rate)
• 14:30 Nombre de nouvelles personnes employées hors secteur agricole (Change in non-farm payrolls)
• 14:30 Nombre de nouvelles personnes employées dans le secteur manufacturier (Change in manufacturing payrolls)

Thomas Jegu